Что произошло
Стартап Baseten, специализирующийся на инференсе (inference, выполнении запросов к обученным нейросетям), близок к закрытию раунда на $1,5 млрд при оценке в $13 млрд. Об этом сообщает Wall Street Journal со ссылкой на осведомлённые источники. Для контекста: всего пять месяцев назад компания привлекла $300 млн в раунде Series E при оценке $5 млрд, а до этого — $150 млн девятью месяцами ранее. Если сделка состоится, оценка Baseten вырастет более чем на 160% менее чем за полгода.
Почему инвесторы так уверены в инференсе
Инференс — это процесс, который происходит после отправки запроса пользователем: модель получает текст или изображение, обрабатывает его и возвращает результат. Это отличается от обучения модели, которое требует колоссальных вычислительных ресурсов и происходит значительно реже. Именно на инференс приходится основная доля текущих расходов при эксплуатации больших языковых моделей (LLM, large language model) в коммерческих продуктах.
Baseten позиционирует себя как оптимизатор инференса: компания маршрутизирует запросы к наиболее подходящей модели для конкретной задачи, отдавая предпочтение компетентным открытым моделям, которые обходятся дешевле проприетарных аналогов. Инвесторы рассчитывают, что по мере массового внедрения ИИ-приложений спрос на экономичную инфраструктуру инференса будет расти экспоненциально.
Почему инвесторы используют сплит-прайс и что это значит для рынка
По данным WSJ, раунд Baseten имеет сплит-прайс структуру (split-priced round): часть инвесторов входит по оценке $13 млрд, другие — по $11 млрд. Это приём, при котором стартап «рисует» красивую заглавную оценку для пиара, одновременно предоставляя крупным инвесторам более выгодные условия. Раунд совместно ведут Spark Capital, Sands Capital, Altimeter Capital и Wellington Management.
Тактика сплит-прайса стала популярной среди AI-стартапов в 2025–2026 годах на фоне высокой конкуренции за внимание инвесторов. Формальная оценка может выглядеть впечатляюще, но реальное распределение долей определяется индивидуальными договорённостями. Для рынка это сигнал: даже в «золотой лихорадке» инференса инвесторы начинают хеджировать риски через структуру сделок.
Интересно, что Baseten не одинок. Конкуренты вроде Replicate, Modal Labs и десятки других инфраструктурных стартапов также привлекают значительные раунды. Однако Baseten выделяется агрессивной частотой раундов: три раунда за 14 месяцев — это нетипично даже для быстрорастущего AI-сектора. Такой темп может указывать как на огромный спрос, так и на то, что компании требуется постоянный приток капитала для покрытия операционных расходов.
Что это значит для рынка
Baseten — не единственный бенефициар ажиотажа вокруг инфраструктуры. По оценкам The Next Wave, рынок инференса переживает «золотую лихорадку»: венчурные фонды активно вкладываются в компании, которые делают работу с нейросетями быстрее и дешевле. Запуск и обслуживание LLM-приложений требует сложной инфраструктуры, и спрос на оптимизацию инференса продолжает расти.
Для понимания технологического контекста полезно знать, что LLM (большая языковая модель) — это нейросеть, обученная на огромных объёмах текста и способная генерировать связные ответы на запросы. Инференс-стартапы вроде Baseten работают на этапе, когда модель уже обучена и готова отвечать на запросы — и именно здесь сосредоточены основные операционные расходы.
Подробнее о том, как устроен процесс создания и использования языковых моделей, можно прочитать в гайде по тонкой настройке LLM, а о масштабировании контекстных возможностей моделей — в статье о контекстном окне LLM.
