OpenAI выкупила акции сотрудников на $7 млрд — оценка компании достигла $852 млрд

OpenAI завершила обратный выкуп акций на сумму около $7 млрд, позволив действующим и бывшим сотрудникам продать бумаги по текущей оценке компании в $852 млрд. Сделка готовилась с марта 2026 года, когда OpenAI привлекла раунд финансирования в $122 млрд. Цель — дать сотрудникам ликвидность в ожидании потенциального IPO, которое, по слухам, снова откладывается.

Суть события

Обратный выкуп стал крупнейшим в истории OpenAI и одним из самых масштабных среди частных технологических компаний. В рамках программы сотрудники и экс-сотрудники получили возможность продать принадлежащие им акции по цене, отражающей оценку в $852 млрд. Для сравнения: ещё в марте 2026 года раунд финансирования оценивал компанию в $122 млрд. Столь резкий скачок менее чем за полгода объясняется сохранением доминирующего положения OpenAI на рыне генеративного ИИ и ростом коммерческой выручки, которая, по данным за первый квартал 2026 года, достигла $5,7 млрд. При этом убытки компании кратно превышают выручку, однако инвесторы делают ставку на будущую монетизацию.

Детали

Программа обратного выкупа охватила значительно более широкий круг участников, чем аналогичная инициатива в октябре 2025 года, когда около 75 сотрудников продали акции на общую сумму до $30 млн каждый. Новый раунд стал массовым: по данным The Decoder, в нём приняли участие сотни сотрудников — как действующих, так и уже покинувших компанию. Механизм тендерного предложения позволяет компании удерживать ключевых специалистов, не прибегая к публичному размещению акций.

Публичный выход OpenAI на биржу, судя по всему, снова откладывается. CEO Сэм Альтман ранее заявлял, что не выведет компанию на биржу менее чем за $1 трлн. Достижение этой планки с текущей оценкой в $852 млрд — вопрос времени, однако точные сроки неизвестны. Тендерные предложения для сотрудников в такой ситуации остаются основным механизмом удержания и мотивации, а также дают инвесторам ранних раундов возможность частично выйти из своих позиций.

Контекст

OpenAI остаётся самой дорогой частной AI-компанией в мире. Рост оценки при том, что финансовые показатели остаются убыточными, показывает: инвесторы покупают не текущие финансы, а будущее доминирование на рынке искусственного интеллекта. Аналитики отмечают, что $852 млрд — это больше, чем рыночная капитализация большинства публичных технологических гигантов, и ставка на столь высокую оценку без формального IPO несёт значительные риски для вторичных инвесторов. Тем не менее спрос на акции в рамках тендеров устойчиво превышает предложение.

Помимо финансовых результатов, инвесторов привлекают технологические достижения компании. Недавно OpenAI представила модель Codex Micro, направленную на автоматизацию программирования, а также анонсировала систему Astra, способную решать математические задачи, не поддававшиеся автоматизации ранее. Подробнее об hardware-направлении OpenAI — в отдельном обзоре.

Что дальше

Следующая точка напряжения — IPO. Пока компания удерживает оценку высоко за счёт тендеров и раундов, давление инвесторов на ликвидность будет расти. По мере приближения к заявленной Альтманом отметке в $1 трлн вероятность публичного размещения увеличивается, однако рыночные условия и регуляторные требования могут скорректировать эти планы. Если биржевые условия позволят, выход на биржу может состояться уже в 2027 году. До тех пор обратные выкупы останутся основным инструментом предоставления ликвидности сотрудникам и ранним инвесторам. Подробнее о финансовой стратегии OpenAI и Anthropic — в отдельном материале.